一、万科能撑过2026年吗
万科具备撑过2026年的较大可能性，但仍面临一定挑战。
从核心支撑因素来看，万科有诸多有利条件。一是国资背景与融资支持，深铁集团全面接管管理层，2025年上半年新增融资249亿元，公开债兑付165亿元，银行贷款展期方案也在推进，这使得短期流动性压力得到边际缓解。二是债务结构与资产盘活，2027年前无境内公开债到期，且通过出售非核心资产如2024年套现200亿元，以及聚焦物流、物业等稳健业务，2024年新业务营收占比达14%，能够持续瘦身回血。三是销售与估值韧性，2024年销售金额2460.2亿元，月销维持200亿元以上，当前股价对应2026年PE估值47.5倍，机构维持“增持”评级，市场预期逐步修复。
然而，万科也面临着风险与挑战。业绩亏损压力较大，2024- 2026年归母净利润预计为- 196.90、- 19.92、17.51亿元，核心开发业务销售承压，2024年累计销售额同比降34.59%，需依赖资产减值计提减少及毛利率回升实现盈利反转。同时，房地产行业仍处于下行周期，若如高盛预测房价2027年止跌，万科需持续应对存货减值与去化压力，新业务对利润的贡献目前仍有限。
总体而言，万科凭借国资信用背书、债务优化及存量资产盘活，短期流动性风险可控，2026年实现盈利预测显示其长期存续概率较高。但在行业深度调整期内，仍需持续观察销售复苏、债务展期进展及新业务增长动能。
二、康乐卫视2026年会退市吗
康乐卫士（现股票简称*ST康乐）在2026年不会直接退市，但若未能在2026年内实现财务指标改善，将于2027年强制退市。具体分析如下：
退市风险警示的触发条件与时间节点根据《北京证券交易所股票上市规则》，公司因2025年度经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为-2.66亿元，触及“最近一个会计年度期末净资产为负值”的退市风险警示条件，股票简称变更为*ST康乐。退市风险警示的考察期为2026年全年，若公司未能在2026年内实现以下任一目标，将于2027年直接强制退市：
扭亏为盈：即2026年净利润由负转正；净资产转正：即2026年末所有者权益恢复为正值；消除审计报告非标意见：若2025年审计报告存在保留意见，需在2026年审计中消除该意见。当前经营困境与挑战公司面临多重财务与运营压力：
财务指标恶化：2025年营收仅144.94万元，净亏损5.79亿元，现金流濒临断裂，导致逾期债务、账户冻结等问题；核心产品商业化受阻：三价/九价HPV疫苗尚未上市，资金短缺严重延缓研发与生产进度；员工流失与运营风险：因资金问题出现员工离职，进一步削弱公司运营能力。潜在转机与应对措施公司正通过以下途径争取撤销风险警示：
推进疫苗商业化：加速核心产品上市进程，以改善营收结构；拓宽融资渠道：云南国资曾拟收购控股权并注入资金，虽因审批节奏暂缓，但若救助方案落地，可能为公司争取时间改善财务状况；优化成本结构：通过裁员、缩减非必要开支等方式缓解现金流压力。结论2026年是康乐卫士的“保壳”关键年。若公司能通过疫苗商业化、国资救助或融资突破实现财务指标改善，可避免2027年强制退市；否则，退市风险将转化为现实。当前时间窗口紧迫，公司需同时解决资金短缺与产品上市两大核心问题，才能扭转退市危机。